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新棉上市之际四方面值得关注

2008年08月22日

    今年八月之前农产品都出现过反季节短期上涨行情,夏粮在大丰收预期下收割时小麦出现上涨,国家同时提高收购价并大量收购,天然橡胶在七月开割时,价格也涨到高点。那么新棉在九月中旬批量上市时价格会如何变化,目前业内预估说法不一。更多的是偏向看空,毕竞现在棉市仍处在低迷状态,消费不振、资金短缺、还贷紧逼、期现倒挂等利空依然笼罩似乎积重难返。

    要返“积重”在于难,不是不能“返”,这个“难”在什么时候有可能被破,笔者认为在九月要高度关注四方面动态变化。

    一、要关注如果低价收购棉农惜售时市场动向。现在山西、陕西小范围低等级新籽棉收购价2.80元/斤,而我们在江苏大丰及安徽等地产棉区了解到,棉农普遍认为此价格太低,棉农们都期望价格3.20元/斤以上,否则持棉观望一下市场。近几年农产品收购证明粮农棉农是不做亏本生意,而且短期一定会以成本为基点向收益最大化去努力。棉农虽不能长期不售,但短期相持完全有能力可以做到。棉农即有部分自有资金又有政府在信贷上支持,相持2-3个月一般没有问题。而纺企目前库存普遍很低,市场上实际可供总量也己很少。6月棉花信息网调查统计截至6月30日商业库存只有135万吨,7月棉花信息网统计工业库存只有114万吨,纺企平均棉花库存35.63天。而我们在相关棉纺企业看到情况是很多企业棉花库存只有10天左右,几乎都是有订单再购棉,绝大多数纺企依然在低价位继续采用随用随买策略或者说己成为一种习惯。那么在新棉收购时一旦遇到棉农惜售,棉市短期内将发生冲突变化。

    二、今年棉企很可能仍然出现限量顺价销售以推棉价。以往几年政府和农发行大力提倡和要求棉企在收购新棉时抓紧时机加快顺价销售,但近几年都不是做得很好。原因是到九月棉企不仅没有还贷压力,而且己经获得一定数量贷款,有了博奕市场资本。那么今年在全球棉花总量下降和中国总产也同时下降背景下棉企为获得一定收益也会想方设法利用各种市场信息去推一推棉价。如2005年9月初三级新棉从约13500元/吨到12月上涨至14500元/吨以上,此波行情到2006年2月才开始回调。2006年9月1日三级新棉价格约13300元/吨,到9月20日上涨至13800元/吨,至后回调,虽然时间很短但也是一波行情。2007年9月初三级新棉约12500元/吨后来也涨到13800元/吨,到11月中旬才开始回调。近几年新棉上市都有大小不同上涨行情出现,每年新棉上市多空因素各有其理,但往往在新棉上市之初各种利多利空因素还没有在市场上充分体现出来,一开始决定市场走向的主要因素往往是资金,而新棉上市之初资金的主动权偏向棉企为多。所以近几年新棉上市总归会有一波行情。今年估计也如此。

    三、在新棉上市期间国储会不会收购十分值得关注。因为今年中国夏粮收割期间市场供应充足,国家考虑到种粮成本提高和粮食今后需求及市场基本稳定,还是提高收购价并大量收购。棉花去年国家抛售30万吨国库棉,而且全球棉花有下降趋势,从棉花消费大趋势来看,随着经济发展人民生活水平不断提高,对棉花需求总趋势还是增长。今年时至8月中旬市场棉花表面看供应充足,而实际是总量不多购买力虚弱,8月底至9月国家收储棉花在时间选择上对各方及市场来说都非常有利,我们虽然不能准确预测国家收储价格和数量,但如果国家在这个时期开始收储等于基本确定了今年棉价底部。业内有的认为国家收储会不会象白糖那样越收越跌,棉花与白糖在大的基本面上完全不同,白糖07/08年度总产达1484万吨,上年结转40万吨,进口60万吨,总量达1584万吨,而年消费为1350万吨,过剩高达200多万吨,且08/09年度预测又是丰收增产,白糖只有一年保存期,一年内国储要抛售轮库。而棉花总量在下降消费增长仍是主流,且棉花能保存3-4年仍可使用。所以国家收储棉花不会出现越收越跌,只会将棉市企稳,有了“稳”就有向上调整可能。

    四、近期的人民币汇率变化及出口退税上调对纺织品出口推动作用也要引起关注。8月1日单有一项出口退税上调2%对出口推动力不大,现在出现美元强势回升人民币汇率企稳回调,再配合出口退税上调,这样的合力变化,对纺织品出口推动力就大大增强。7月17日至8月15日美元对欧元汇率上调7.5%,7月16日至8月15日人民币对美元汇率回调0.5%,美元有继续走强趋势,对人民币汇率企稳回调也会起到一定作用,对后期纺织品出口带来利好。汇率上这一变化值得关注。也会影响新棉动向。上述四方面因素在新棉上市之际有可能对棉市产生影响的一个最主要前提是此时美棉价格仍会高于国产棉,而其他可进口补充的棉花甚少,所以在外有高价内有欲望情形下,这四方面动因虽不能短期内改变棉市,但完全有很大可能产生出一波行情。

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